恒丰理财恒仁安盈固收巩固紧闭式第17期8月9日起刊行，A份额功绩比拟基准3.25%-3.75%

　　苏银理财恒源紧闭固收巩固114期2年ESG理财8月9日起刊行，功绩比拟基准4%

　　成都农商银行天府理财6个月3号（好享受）8月9日起刊行，功绩比拟基准2.6%-3.75%

　　兴银理财稳利双盈三个月持有期1号巩固型8月9日起刊行，功绩比拟基准2.25%-4%

　　猪肉上涨、天色影响需要和低基数联合推升食物价值。7月食物环比上涨1.2%，清楚强于汗青7月均匀环比程度（0.52%），主因猪肉价值上涨帮推了食物价值的季候性回升。7月食物同比由6月的低重2.1%转为持平，除了环比上涨表，旧年基数也相对较低。

　　猪肉受前期产能去化影响连结上涨。7月猪肉价值延续5月中旬此后的上涨趋向，当月环比上涨2.0%，同比则由6月的18.1%升高至20.4%。从缘故看，2023年二季度此后的生猪产能连续去化，酿成目前猪肉需要的周期性淘汰，其余，近期养殖户压栏和二次育肥作为也加剧墟市供应危险。不表其他肉类价值仍连结低迷，7月牛肉与羊肉价值已低重至2019年此后的新低，划分环比低重0.9%和0.5%，均低于汗青均匀7月环比，正在必定水准上拉低了畜肉类价值的举座涨幅。

　　天色身分导致鲜菜、鲜果、鸡蛋等阐扬强于季候性。7月鲜菜价值环比上涨9.3%，强于汗青7月均匀环比程度（3.2%），要紧是受局部区域高温多雨天色和洪涝苦难影响短期需要，同比则由6月的低重7.3%转为上涨3.3%。鲜果环比低重0.3%，但清楚强于汗青7月均匀环比程度（-5.2%），同比低重4.2%，降幅较6月收窄4.5个百分点。鸡蛋价值环比上涨3.7%，清楚高于汗青7月均匀环比程度（0.9%），要紧是夏日连续高温影响了产蛋量，同比则由6月的低重3.9%转为上涨0.4%。水产物环比上涨0.4%，也高于汗青均匀7月环比（0.07%）。不表，受天色影响较幼的食物类，蕴涵奶成品、食用油、粮食价值7月划分环比低重0.1%、0.6%和0.3%，均弱于季候性。

　　举座看，食物价值涨幅略超预期食品，要紧有三个合心点。一是猪肉价值周期性回升但根基适宜前期产能阴谋的预期，涨幅温和可控。二是受短期高温多雨天色影响需要的食物，蕴涵鲜菜、鲜果和鸡蛋涨幅强于季候性，是要紧的超预期身分。三是粮食、食用油、奶成品、牛肉、羊肉等其他食物，环比连结低重，表示了需要满盈而需求相对偏软的根基面。

　　能源价值环比上涨，要紧是调价机造有必定滞后。7月国际油价终止6月的反弹转为回落，但我国造品油价值蜕化有所滞后，于月中旬上调，并正在亲密月末下调，对CPI举座酿成正向孝敬。此中，交通燃料环比上涨1.5%，同比上涨5.1%，涨幅较6月回落0.5个百分点。水电燃料连气儿第6个月环比持平，同比上涨0.9%。

　　焦点CPI受耐用品偏弱、以及旧年高基数影响同比涨幅回落。7月剔除食物和能源的焦点CPI环比上涨0.3%，略强于汗青均匀7月环比程度（0.25%）。但同比增速较上月回落0.2个百分点至0.4%的近期低点食品，主因旧年7月焦点CPI受暑期观光等效劳大热酿成了高基数所致。

　　耐用消费品环比两降一升。“耐消三大件”中，家用用具上涨0.4%，为4个月来初次转升，主因618促销后巨细家电价值反弹食品，但同比降幅如故增加0.5个百分点至1.8%。交通东西环比低重0.6%，同比降幅增加0.3个百分点至5.6%。通讯东西环比低重0.1%，降幅有所收窄，但同比降幅增加0.6个百分点至2.1%。举座看手机、汽车类耐用品价值战如故比赛激烈。

　　一稔季候性回落，估算其他家用品环比回升。7月一稔价值季候性环比低重0.4%，根基持平于汗青7月均匀程度，同比上涨1.5%，与6月持平。中药环比持平，西药环比幼幅低重0.2%。存在用品与效劳大类环比上涨0.4%，剔除家庭用具（环比0.4%）和家庭效劳（环比0.1%）后，估算家装、家纺与家用速消品价值环比回升。

　　效劳价值举座阐扬平定，旅游价值季候性上涨。7月效劳价值环比上涨0.6%，略强于汗青7月均匀环比程度（0.52%）。从分项看，旅游价值环比上涨9.4%，清楚强于汗青7月均匀环比程度（5.4%），响应暑期旅游墟市阐扬炎热，6月端午假期与高考重合压造了必定旅游需求也取得充离开释。其他效劳方面，家庭效劳、交通东西效劳环比微涨0.1%，适宜夏日上涨的季候法则，训导效劳环比持平略弱于季候性，医疗效劳、通讯效劳、邮递效劳环比持平。其他用品及效劳环比大涨0.9%，明显强于季候性，要紧是暑期旅店住宿价值上涨以及金饰品价值走高所致。房租价值环比回升0.1%，响应了暑期入职租房需求的季候性影响。

　　举座看，7月CPI虽略高于墟市预期，但食物和能源孝敬较大，焦点处正在汗青低位，响应需求如故偏弱。预测改日，一是中期看猪肉价值“上有顶，下有底”。眼前范围性养猪企业正在高欠债下扩产志愿有限，而中幼散户本钱偏高比赛力亏损，加上秋冬季需求回暖，猪肉价值不太或许展现清楚回落。另一方面，因为本轮产能去化周期长而幅度浅，正在没有大的疫情进攻下，猪肉价值改日涨幅也将有限。二是夏日天色身分对短周期食物的进攻希望逐渐缓解，食物举座需要有保证，难以展现连续上行。三是国际能源价值跟着发展经济体衰弱预期巩固展现回落，改日输入性通胀压力将削弱。四是表里需仍有压力，从表需看，近期欧美补库存维持出口高拉长，但后期恐有下行压力；从内需看食品，本年此后我国节日型、脉冲型消费特点清楚，但耐用品和根基消费需求如故偏弱。同时，商酌到上游工业价值如故仍正在负区间，举座通胀程度将一连低于策略目的。跟着环球要紧央行进入降息周期，改日我国钱币策略仍有较大发力空间。

　　7月PPI适宜预期。当月环比低重0.2%，同比低重0.8%，降幅与上月持平。从布局看，国际商品价值趋于回落，但对国内上游工业品价值的滞后维持影响仍正在，中下游价值则如故偏弱。

　　出产原料环比低重，但同比跌幅收窄。7月出产原料价值环比低重0.3%，同比低重0.7%，降幅较上月收窄0.1个百分点。此中，采掘类环比上涨0.7%，同比上涨3.5%，较上月回升0.8个百分点；原原料类环比低重0.2%，同比上涨1.8%，较上月回升0.2个百分点；加工类环比低重0.4%，同比低重2.1%，降幅较上月增加0.1个百分点。从行业看，上游能源类与有色类反弹，中下游如故偏弱，汽车等交通兴办缔造业回升。上游石油与自然气受前期国际油价上涨的滞后传导影响环比上涨，不表煤炭价值正在保供策略下的上涨势头根基终止。中游房地产墟市一连调动以及高温多雨天色影响兴办施工，钢材、水泥等修材墟市需求仍旧偏弱，化学成品、橡胶塑料、非金属矿物成品价值环比低重。兴办缔造展现分歧，交通类环比上升，但企图机和通用兴办出厂价值环比回落。

　　存在原料价值环比下行，下游需求偏弱。7月存在原料出厂价值环比持平，同比低重1.0%，降幅较上月增加0.2个百分点。此中，食物环比低重0.2%，同比低重0.7%，降幅较上月增加0.5个百分点；普通日用品环比上涨0.1%，同比低重0.3%，降幅较上月增加0.2个百分点；一稔环比上涨0.1%，同比低重0.5%，降幅较上月增加0.5个百分点；耐用消费品环比上涨0.2%，同比低重2.0%，降幅较上月收窄0.1个百分点。

　　购进与出厂价差有所增加。7月工业出产者购进价值指数同比低重0.1%，降幅较上月收窄0.5个百分点，与PPI的铰剪差增加至0.7个百分点，响应了眼前工业企业如故面对上游价值上涨和下游需求亏损的抵触步地，上游利润空间强于下游。

　　举座看，7月PPI同比降幅持平于6月，未能进一步收窄，一方面，7月环球商品价值高位回落，主因美国等发展经济体经济减速预期上升导致需求削弱食品，地缘政事危险影响钝化，以及特朗普交往估计改日美国或推广古代能源需要等缘故，对我国工业品价值传导趋于削弱。另一方面，眼前我国工业企业如故面对内需亏损题目，导致下游价值下行压力要大于上游，要紧表示正在兴办缔造和耐用消费品界限。

　　预测下一阶段，改日3个月旧年低基数效应根基磨灭，叠加受要紧发展国度衰弱预期影响，环球商品价值清楚回落，对我国上游工业品价值酿成向下传导压力，估计PPI或许面对同比降幅增加的步地，走出负区间仍必要一段功夫。

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