2024年1月8日，紫燕食物揭橥《2024年限定性股票勉励策画（草案）》，拟向192名勉励对象授予限定性股票246.45万股tcg彩票，占本勉励策画草案告示时公司总股本的0.6%，授予代价为10.89元每股，为本勉励策画草案告示前20个买卖日公司股票买卖均价的50%。

　　勉励周围大，绑定焦点员工实时间骨干。本勉励策画授予的勉励对象总人数为192人，占公司2023腊尾员工总数1,999人的9.60%食品，包含正在公司（含子公司）任职的焦点员工实时间骨干，人均获授的限定性股票数目为1.28万股，要紧目标是为了充实调鼓动工主动性，有用地将焦点员工甜头与公司甜头、股东甜头绑定正在沿道食品。

　　勉励倾向端庄，触发前提合理。按照勉励策画，公司2024-2026年的收入同比增速倾向阔别为+19%/+15.97%/+13.77%，净利润同比增速倾向阔别为+15%/+13.04%/+11.54%，收入同比增速倾向高于净利润同比增速倾向。按照央求，公司完毕收入或者净利润一项目标即可完毕100%解锁，完毕收入或者净利润倾向的70%及以上即可完毕等比例解锁，咱们以为公司正在实质倾向协议的历程中思考了而今宏观规划情况，未协议较为激进的倾向，生机更多员工可以获取公司发达盈余，按照该草案，估计2024-2027年的摊销用度阔别为1002/987/472/114万元，估计对利润影响较幼。

　　本钱盈余希望延续食品，后续希望维系高分红。2023年前三季度开业收入/归母净利润为28.16/3.41亿元，同比+2.68%/+50.03%，归母净利润同比增速高于收入要紧因为原资料代价的低浸，2023年11月进口牛肉代价同比-23.77%，比拟2022年下半年最高点-31.08%，而今猪肉、鸡肉代价仍低位运转，咱们估计2024年本钱盈余希望延续。公司上市以后现金分红率高，2022年股利支出率为139.29%，估计将来高分红希望延续。

　　赢余预测和投资评级：公司是佐餐卤味行业的龙头，而今仍处于连锁化的早期，公司希望仰仗优良的产物&品牌力，成熟的单店模子，相对宇宙化的供应链结构，以及稳固的经销商团队率先抢占商场份额。咱们估计公司2023-2025年EPS阔别为0.95/1.11/1.30元，对应PE为24/20/17倍，支持“增持”评级。

　　危险提示：1）同店伸长不足预期；2）原资料供应代价振动影响公司毛利率和赢余才力；3）加盟形式规划统造危险；4）门店扩张不足预期；5）公司本钱改良不足预期；6）食物平安题目。

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